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Sell in may and go away

  • 02/05/2022
  • By welzia
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Con el comienzo de mayo vuelve a sonar en los mercados la estacional frase “vende en mayo y márchate”; haciendo referencia al patrón estacional más conocido en la renta variable durante el semestre que va de mayo a finales de octubre, donde tradicionalmente se han obtenido rentabilidades peores que en el semestre de noviembre a abril.

Tomando como referencia el índice S&P 500, desde el año 1950 la rentabilidad media de este semestre ha sido del 1,7% en comparación con el 7,1% durante el período de noviembre a abril.

Pero como en todo, las estadísticas están hechas para romperse y así lo vemos en la evolución de este índice en los últimos 10 años donde sólo obtuvo rentabilidades negativas en dos períodos e incluso el pasado 2020 el S&P 500 obtuvo la mayor rentabilidad de los últimos 10 años en este período, superior al 12%:

Rentabilidad del S&P 500 en los últimos 10 años

     Año       Rentabilidad periodo (mayo – octubre)
2021 10,1%
2020 12,3%
2019 3,1%
2018 2,4
2017 8,0
2016 2,9%
2015 -0,3%
2014 7,1%
2013 10,0%
2012 1,0%
2011 -8,1%
MEDIA 5,66%

 

Analizando mes por mes, en el siguiente gráfico podemos observar como sólo cuatro de los últimos once años, el S&P 500 ha cerrado en negativo durante el mes de mayo:

 

Si ampliamos el horizonte temporal, vemos como la rentabilidad media del S&P 500 ha sido positiva el 66% de las veces si tenemos en cuenta los datos desde 1928. Obteniendo en este periodo un retorno medio del 2,2%.

¿Cómo será el comportamiento durante el mes de mayo y siguiente? 

La evolución que vivirán los mercados en los próximos 6 meses es incierta para cualquier inversor, pero desde Welzia mostramos un posicionamiento cauto respecto a la renta variable en un entorno como el actual con elevadas tasas de inflación y endurecimiento de las políticas monetarias por parte de los bancos centrales, sobre todo por parte de la Reserva Federal, quien ya ha comenzado la escalada en los tipos de interés.

Sin embargo, una vez comenzado el proceso de subidas de tipos y si la economía americana no se ve afectada por la guerra en Ucrania, pensamos que podrán producirse oportunidades de compra, por lo que creemos que lo adecuado sería tomar en cuenta la frase completa: Sell in may and go away…but do not forget to come back again

Si somos objetivos, el histórico muestra como el coste de oportunidad de salidas periódicas y reentradas en el mercado ha sido significante. Por ello pensamos que no deberíamos basar todo nuestro modelo de inversión en este tipo de estrategias, pero siempre esta bien echarles un vistazo.

* Colaboración para El Economista. 

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