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Abril 2019

TEMA DEL MES: ¿Qué significa una curva invertida?

El mes de marzo se caracteriza por un fuerte movimiento de los bonos en prácticamente todas las áreas geográficas. Los bancos centrales, cada vez más cautos en sus mensajes, pisan el freno ante un escenario macro complicado y se muestran más proclives a esperar y retrasar decisiones. En el caso del banco central europeo, se retrasan las posibles subidas de tipos previstas para el otoño de 2019 y en el caso de la FED, se para la senda de subidas dejando el 2.50% por el momento. Este escenario de menor inflación esperada y de bancos centrales en pausa o más dovish, propicia una bajada de tires en los bonos globales, provoca aplanamiento de las curvas (como en el caso de la pendiente de los Treasuries americanos) y lleva de nuevo a los bonos alemanes a cotizar con rentabilidades negativas. Este fuerte movimiento de bonos, sin embargo, no provoca alteraciones en el equity, que ve la política monetaria más laxa como un aliciente y propicia que las bolsas sigan subiendo ligeramente y consolidando uno de los mejores trimestres en la historia reciente de la bolsa.

 

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